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时间:2020年03月30日 20:13

361娱乐官方网站宁波甬贸贷支持范围扩至进出口额1亿美元以下企业

统计数据显示,在2月25日市场调整前领涨的基金,自2月26日以来净值回撤幅度惊人。截至3月23日,有430只基金净值回撤幅度超过20%,华夏能源革新、汇丰晋信低碳先锋、中欧明睿新起点、东方新能源汽车等8只基金回撤幅度超过30%。


武公称者,先晋穆侯曾孙也,曲沃桓叔孙也。桓叔者,始封曲沃。武公,庄伯子也。自桓叔初封曲沃以至武公灭晋也,凡六十七岁,而卒代晋为诸侯。武公代晋二岁,卒。与曲沃通年,即位凡三十九年而卒。子献公诡诸立。


二岁,犬戎杀幽王於骊山下,并杀桓公。郑人共立其子掘突,是为武公。


【海螺水泥】行业需求相对稳定,竞争格局不断优化。近年来基建增速有所下行,房地产投资增速仍处于高位,水泥需求相对稳定。供给侧改革后,新建产能得到控制,海螺水泥与中建材合资成立销售平台,行业前两大巨头良性合作,竞争格局优化。企业管理水平较高,成本优势明显。海螺水泥集中资源建设大吨位先进熟料基地,煤耗、电耗领先行业,生产成本低于同行10-15元/吨。水运大幅降低运输成本。新增长点可期。骨料业务毛利率可达近70%,自备矿山资源,进军骨料行业具有天然优势。随着环保日趋严厉,滥挖河沙被禁止,海螺骨料业务未来可期。看好2020年基建投资回暖,公司产品需求稳定、产品结构持续优化,成本优势突出,同时公司积极完善国内布局、拓展海外产能建设,延伸产品产业链,骨料/商混业务盈利能力持续提升,有望实现业绩多点开花。预计公司2020年-2022年PE为8.3、8.0、7.9x。【北新建材】石膏板企业龙头。公司成本和规模具备绝对优势,公装渠道稳固、品牌影响力加强,定价能力强,凭借渠道/品牌效应推进产品高端化、凭借成本优势在低端市场构筑护城河,未来有望继续挤出中小产能扩大市占率。截至2019年末,公司石膏板产能27.5亿平方米,计划未来实现全球50亿平米产能布局。主业稳健增长,强者恒强。预计2020年竣工景气回升,受益于下游地产商集中度提升和精装房占比增加,石膏板业务有望稳健增长;中期随着装配式建筑渗透率提升,石膏板隔墙及配套轻钢龙骨用量有望提升;长期看好公司产品结构升级。看好防水业务成长空间。2019年公司收购三家区域性防水龙头公司,实现继东方雨虹后又一全国生产基地布局,未来有望借助公司石膏板渠道/融资/定价优势提升市占率。竣工端品种,公司价值筑底迎来估值修复。预计公司20/21/22年净利润30.6/35.4/38.4亿元,估值对应14/12/11x,低于历史平均水平。未来估值上行主要来自规模和成本优势、产品高端化逻辑和外资增持龙头估值提升。【东方雨虹】防水龙头规模优势明显,业绩增长稳健,预计公司未来5年产能释放,规模优势更加凸显。2020年随着基建回暖和竣工增速回升,需求增长确定性较强。公司渠道改革有望改善现金流质量,同时公司积极培养新业务,远期看好公司从防水系统服务商到建筑建材系统服务商的转型。防水行业集中度加速提升有望利好公司龙头。目前防水行业面临着行业集中度不高和质量不齐、中小企业恶性竞争等问题,行业有望进一步集中,主要由于下游地产商集中度提升,同时龙头企业规模优势明显,成本优势突出,有望进一步挤出非标企业。管理改革优化渠道,三期股权激励彰显高业绩信心。公司设立三大工程集团,充分发挥直销+工程渠道优势,完善零售网络;通过设立员工合伙人制度,牢据渠道资源,同时缓解资金压力;第三期股权激励要求净利润的CAGR(2020-2023)不低于20%,彰显龙头业绩信心。【中国巨石】全球玻纤行业龙头,产能约180万吨。公司产能约占国内玻纤产能的34%,全球占比约23%。玻纤价格处于底部,长期看好公司产品结构优化。由于行业产能扩张过快,价格持续低位运行。受益于市场和政策引导,有利于优胜劣汰及行业产能出清。同时,风电、5G建设等下游应用领域需求正在逐渐向好,行业新增产能有望加速消化,期待2020年玻纤价格企稳。“走出去”战略,美国9.6万吨项目投产运行,印度10万吨项目前期工作持续推进,预计于2021年完工,未来公司将加快在国外新基地考察,积极推进美洲、东南亚等其他海外项目选址工作,不断完善巨石全球布局。我们看好玻纤行业去产能和调结构政策影响下龙头企业市占率不断提升,公司产品结构持续优化,海外布局稳步推进,预计公司2020-2022年估值12/11/9x。


十三年,定公卒,子献公虿立。献公十三年卒,子声公胜立。当是时,晋六卿彊,侵夺郑,郑遂弱。

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